Златото доживеа извонреден успех во 2025 година, достигнувајќи повеќе од 50 рекордни ценовни максимуми и скок од 60%. Ова беше поддржано од комбинација од зголемена геополитичка и економска неизвесност, послаб американски долар и позитивен ценовен моментум. И инвеститорите и централните банки ги зголемија своите резерви од злато, барајќи диверзификација и стабилност.
Инвеститорите сега се прашуваат што може да очекуваат следната година.
Експертите со различни ставови околу иднината на вредноста на златото. Светскиот совет за злато (WGC) очекува многу од двигателите на растот од 2025 година да продолжат да бидат присутни. Сепак, тие предупредуваат дека почетната точка сега е значително различна. За разлика од почетокот на 2025 година, цените на златото веќе го земаат предвид она што WGC го нарекува „макроекономски консензус“ – очекувања за стабилен глобален раст, умерено намалување на каматните стапки во САД и стабилен долар.
Во таква средина, тие веруваат дека златото е прилично вреднувано. Затоа, во своето основно сценарио, WGC предвидува дека цената на златото ќе се движи во тесен опсег во 2026 година, со можен пораст или пад од не повеќе од 5%.
Но, Советот презентираше и три алтернативни сценарија што би можеле да обликуваат поинаков пат.
Во случај на „плитка економска рецесија“, карактеризирана со послаб раст и дополнителни намалувања на каматните стапки, златото би можело да порасне помеѓу 5 и 15%.
Во подлабока криза, т.е. „надолна спирала“, растот би можел да достигне помеѓу 15 и 30% поради агресивното монетарно олабавување и бегството на инвеститорите кон безбедни засолништа.
Од друга страна, ако политиките на администрацијата на Трамп успеат да го обноват растот, тоа би го зајакнало доларот и би ги зголемило приносите. Во тоа „мечкинско“ сценарио, цената би можела да падне помеѓу 5 и 20%.
Големите инвестициски банки, пак, остануваат оптимисти.
J.P. Morgan Private Bank прогнозира цена помеѓу 5.200 и 5.300 долари за унца, наведувајќи ја силната и континуирана побарувачка.
Голдман Сакс се стреми кон околу 4.900 долари, поттикнати од купувањето од страна на централната банка.
Дојче Банк нуди широк опсег од 3.950 до 4.950 долари, со основно сценарио околу 4.450 долари, додека
Морган Стенли очекува цена близу 4.500 долари, предупредувајќи на краткорочни осцилации.
Овој оптимизам се базира на континуираното складирање злато од страна на централните банки, особено на пазарите во развој, како и на фактот дека многу институционални инвеститори сè уште се недоволно изложени на скапоцениот метал.
Не се занемаруваат ниту ризиците. Посилното закрепнување на американската економија или враќањето на инфлацијата би можеле да ги принудат Федералните резерви да ги одложат намалувањата на каматните стапки, што би го зајакнало доларот и би му наштетило на златото.
Иако повторувањето на спектакуларниот пораст од 60% од 2025 година изгледа малку веројатно, златото влегува во 2026 година на солидна основа.
